MDAX

Performanceindex
ISIN	DE0008467416
WKN	846741
Kursindex
ISIN	DE0008467531
WKN	846753
50 Aktien

Der MDAX, auch M-Dax, (abgeleitet von Mid-Cap-DAX – Mid Cap steht für mittelgroße Unternehmen oder entsprechende Börsenwerte, siehe Nebenwert) ist ein deutscher Aktienindex. Er spiegelt die Entwicklung der 50 größten Unternehmen wider, die hinsichtlich Marktkapitalisierung und Orderbuchumsatz auf die 40 Unternehmen des DAX folgen. Der MDAX ist Teil der weiteren DAX-Indexfamilie.

Am 19. Januar 1996 wurde der MDAX eingeführt, die Indexbasis liegt jedoch wie bei DAX und SDAX bei 1.000 Punkten zum 30. Dezember 1987. Bis zu diesem Basisdatum wird der Index rückgerechnet. Damit ist die Entwicklung der drei Indizes von diesem Zeitpunkt an direkt vergleichbar. Im Zuge einer Neugestaltung ihrer Indizes verkleinerte die Deutsche Börse den zweitwichtigsten deutschen Aktienindex zum 24. März 2003 von 70 auf 50 Werte.^[1] Zum September 2018 wurde der MDAX auf 60 Werte erweitert, um einige bisher ausschließlich im TecDAX geführte Unternehmen zusätzlich aufzunehmen.^[2] Im September 2021 wurde der MDAX wieder auf 50 Werte verkleinert, da der DAX auf 40 Werte erweitert wurde und damit 10 Unternehmen vom MDAX in den DAX aufstiegen.^[3]

Der MDAX wird als Performanceindex und als Kursindex berechnet. Beachtung findet jedoch üblicherweise nur der Performanceindex.

Der Index basiert auf den Kursen des elektronischen Handelssystems Xetra. Seine Berechnung beginnt börsentäglich um 9:00 Uhr MEZ und endet mit den Kursen aus der Xetra-Schlussauktion, die um 17:30 Uhr MEZ startet. Börsentäglich wird im Anschluss an die Xetra-Schlussauktion – zwischen 17:45 Uhr und 20:00 Uhr MEZ – der sogenannte „Late-Index“ L-MDAX berechnet. Dieser Indikator für die Entwicklung der MDAX-Werte nach Xetra-Handelsschluss basiert auf den Kursen des Parketthandels an der Frankfurter Wertpapierbörse. Der L-MDAX wird von der Deutschen Börse AG, dem Betreiber der Frankfurter Wertpapierbörse, berechnet.

Die 50 Werte des MDAX stammen aus allen Branchen. Es sind Aktien mittelgroßer deutscher oder überwiegend in Deutschland tätiger Unternehmen (Mid Caps), die nach Marktkapitalisierung des Streubesitzes und nach Börsenumsatz auf die Werte des DAX folgen; eine Voraussetzung für die Aufnahme ist die Zugehörigkeit zum Börsensegment Prime Standard. Gut ein Drittel des MDAX bilden mittelgroße Industrieunternehmen, womit der MDAX die von mittelständischen Industrieunternehmen geprägte deutsche Wirtschaft besser abbildet als der DAX.^[4]

Seine Zusammensetzung wird viermal im Jahr (März, Juni, September und Dezember) sowie in besonderen Fällen, beispielsweise bei Fusionen und größeren Neuemissionen aktualisiert. Die Deutsche Börse unterscheidet hierbei zwischen zwei Regelwerken „Regular“ und „Fast“. Die Regular Exit und Regular Entry Regeln werden bei den Überprüfungen im März und September angewandt. Für die Aufnahme gilt dabei die 90/90-Regel, zählt ein Wert also hinsichtlich Marktkapitalisierung und Börsenumsatz zu den 50 größten hinter dem DAX, wird er in den MDAX aufgenommen. Umgekehrt gilt für das Ausscheiden die 100/100-Regel, ein Wert scheidet aus dem MDAX aus, wenn er hinsichtlich Marktkapitalisierung und Börsenumsatz nicht mehr zu den 60 größten hinter dem DAX zählt. Daneben gelten analog bei allen vier jährlichen Überprüfungen der Indexzusammensetzung die weiter gefassten Regeln Fast Entry (85/85) und Fast Exit (105/105).^[5]

Die folgende Tabelle zeigt die dem MDAX zugeordneten Unternehmen und ihre Gewichtung mit Stand vom 24. Juni 2024.^[6] Die Tabelle enthält die Daten, wie sie von der Deutschen Börse veröffentlicht werden und maßgebend für die Gewichtung im MDAX sind. Insbesondere ist die Marktkapitalisierung nur auf den von der Deutschen Börse festgestellten Streubesitz bezogen, nicht auf die Gesamtzahl der Aktien. Die Marktkapitalisierung entspricht hier also nicht dem Börsenwert aller Aktien des Unternehmens, sondern nur dem Börsenwert des Streubesitzes.

Logo	Name	Branche	Index-gewichtung in %	Anzahl der Aktien	Streubesitz- Marktkapitalisierung in Mio. €	Sitz	im MDAX seit[1]  Wiederkehrer
	Aixtron SE	Maschinenbau, Halbleitertechnik	2,98	0113.402.370	4.325,62	Herzogenrath	24. August 2020
	Aroundtown S.A.	Immobilien				Luxemburg (Luxemburg)	18. Dezember 2023
	Aurubis AG	Rohstoffe	1,59	0044.956.723	2.307,09	Hamburg	14. Februar 2001[Anm 1]
	Bechtle AG	IT-Dienstleistung	2,57	0126.000.000	3.741,68	Neckarsulm	24. September 2018
	Befesa S.A.	industrielle Entsorgung				Ratingen	25. Januar 2024
	Bilfinger SE	Industriedienstleistungen				Mannheim	18. März 2024
	Carl Zeiss Meditec AG	Medizintechnik	2,45	0089.440.570	3.555,14	Jena	27. Dezember 2018
	CTS Eventim AG & Co. KGaA	Ticketvertrieb	2,56	0096.000.000	3.713,64	München	16. September 2019
	Delivery Hero SE	Onlinedienste, Lieferdienst	4,23	0269.536.421	6.136,97	Berlin	20. Juni 2022
	Deutsche Lufthansa AG	Fluggesellschaft	5,69	1.195.485.644	8.267,54	Köln	22. Juni 2020
	Encavis AG	Erneuerbare Energien	1,23	0161.030.176	1.787,32	Hamburg	20. Juni 2022
	Evonik Industries AG	Spezial-Chemieprodukte	2,54	0466.000.000	3.695,85	Essen	23. September 2013
	Evotec SE	Biotechnologie	2,09	0177.185.736	3.044,43	Hamburg	19. Juni 2023
	Fraport AG	Flughafenbetreiber	1,41	0092.468.704	2.056,62	Frankfurt am Main	24. September 2001
	Freenet AG	Telekommunikation	2,07	0118.900.598	3.005,81	Büdelsdorf	24. September 2018
	Fresenius Medical Care AG	Medizintechnik	5,26	0293.413.449	7.630,52	Hof (Saale)	20. März 2023
	Fuchs SE	Chemie	1,84	0069.500.000	2.671,54	Mannheim	23. Juni 2008
	GEA Group AG	Maschinenbau	3,51	0180.492.172	5.098,68	Düsseldorf	18. November 1996[Anm 2]
	Gerresheimer AG	Arzneiverpackungen	1,99	0034.540.000	2.900,31	Düsseldorf	22. Dezember 2008
	Hella GmbH & Co. KGaA	Automobilzulieferer	1,17	0111.111.112	1.697,81	Lippstadt	19. September 2022
	HelloFresh SE	Lebensmitteleinzelhandel	1,67	0172.734.665	2.427,88	Berlin	19. September 2022
	Hensoldt AG	Luft- und Raumfahrttechnik, Rüstungsindustrie	0,85	0105.000.000	1.246,59	Taufkirchen (bei München)	20. März 2023
	Hochtief AG	Bau	1,53	0077.711.300	2.224,49	Essen	10. Mai 2023
	Hugo Boss AG	Luxus	2,75	0070.400.000	3.997,45	Metzingen	22. März 1999
	Jenoptik AG	Photonik	0,98	0057.238.115	1.427,39	Jena	20. März 2023
	Jungheinrich AG	Intralogistik, Maschinenbau	1,10	0048.000.000	1.603,20	Hamburg	20. September 2021
	K+S AG	Düngemittel, Salze	1,79	0191.400.000	2.599,89	Kassel	21. März 2016
	Kion Group AG	Nutzfahrzeuge	1,87	0131.198.647	2.714,83	Frankfurt am Main	22. September 2014
	Knorr-Bremse AG	Bremssysteme, Schienenfahrzeug-Komponenten	2,63	0161.200.000	3.825,02	München	18. März 2019
	Krones AG	Maschinenbau				Neutraubling	18. Dezember 2023
	Lanxess AG	Chemie	1,59	0086.346.303	2.316,05	Köln	21. September 2015
	LEG Immobilien AG	Immobilien	3,96	0074.109.276	5.755,33	Düsseldorf	24. Juni 2013
	Nemetschek SE	Software (Bauindustrie)	3,08	0115.500.000	4.481,19	München	24. September 2018
	Nordex SE	Anlagenbau	0,87	0236.450.364	1.265,21	Hamburg	27. Februar 2023
	Puma SE	Sportartikel	3,67	0150.824.640	5.325,69	Herzogenaurach	19. Dezember 2022
	Rational AG	Industrie				Landsberg am Lech	24. Juni 2024
	Redcare Pharmacy N.V.	Apotheke	1,53	0020.203.286	2.223,39	Venlo (Niederlande)	19. Juni 2023
	RTL Group S.A.	Medien	0,86	0154.742.806	1.247,97	Luxemburg (Luxemburg), Köln	21. März 2022
	Scout24 SE	Online-Marktplätze	3,15	0075.000.000	4.570,77	München	18. Juni 2018
	Siltronic AG	Halbleiterindustrie				München	18. Dezember 2023
	Stabilus SE	Automobilzulieferer	1,02	0024.700.000	1.489,41	Koblenz	19. September 2022
	Ströer SE & Co. KGaA	Medien	1,15	0056.691.571	1.669,59	Köln	22. Juni 2020
	TAG Immobilien AG	Immobilien	1,55	0175.489.025	2.262,05	Hamburg	24. September 2012
	Talanx AG	Versicherungen	2,45	0253.350.943	3.556,99	Hannover	29. Oktober 2021
	TeamViewer SE	Software	1,26	0180.000.000	1.829,63	Göppingen	23. Dezember 2019
	Thyssenkrupp AG	Mischkonzern	2,13	0622.531.741	3.102,07	Essen, Duisburg	23. September 2019
	Traton SE	Nutzfahrzeuge				München	24. Juni 2024
	TUI AG	Touristik				Berlin, Hannover	24. Juni 2024
	United Internet AG	Internet-Provider, Dienstleistungen	1,07	0192.000.000	1.553,43	Montabaur	18. September 2023
	Wacker Chemie AG	Chemie	1,36	0052.152.600	1.983,73	München	21. September 2020

1. ↑ als Norddeutsche Affinerie
2. ↑ als Metallgesellschaft

Da der MDAX nach Marktkapitalisierung gewichtet ist, ändert sich die Gewichtung der einzelnen Aktien mit jeder Neuberechnung des MDAX.

Verglichen mit dem DAX ändert sich die Zusammensetzung des MDAX häufiger, von den 70 Gründungsmitgliedern ist nur noch die GEA Group durchgängig im MDAX vertreten, wenn auch nicht durchgängig mit allen ausstehenden Aktien: 1999 übernahm die bereits seit 1996 im MDAX notierte Metallgesellschaft die Mehrheit an der GEA AG, worauf diese aus dem MDAX ausschied, aber nunmehr mehrheitlich in der Metallgesellschaft beinhaltet war. Die freien Altaktionäre der GEA wurden erst 2004 zwangsabgefunden (so dass dieser Aktienanteil zwischen 1999 und 2004 nicht im MDAX vertreten war). Die Metallgesellschaft nannte sich 2000 in mg technologies und diese 2005 in GEA Group um. Von den Gründungsmitgliedern aktuell (Stand: März 2024) vertreten, aber nicht durchgängig seit Beginn des MDAX, sind Bilfinger (nicht von 2017 bis 2024), Gerresheimer (nicht von 2000 bis 2008, von 2003 bis 2007 sogar delistet), Hochtief (nicht von September 2021 bis Mai 2023) und Jungheinrich (nicht von 2003 bis 2014).

Wie bei DAX und SDAX beträgt der normierte Indexstand des MDAX 1.000 Punkte zum 30. Dezember 1987.^[7][8] Am 29. Januar 1988 erreichte der MDAX mit 914,47 Punkten seinen rechnerisch tiefsten Wert. Es folgte eine Phase äußerst stark ansteigender Indexnotierungen bis auf 2.736,23 Punkte am 19. Juli 1990. Anschließend fiel der Index bis zum 5. Oktober 1992 auf 1.670,98 Punkte zurück. Erst am 2. August 1995 konnte das Hoch aus dem Jahr 1990 übertroffen werden. Am Tag seiner Einführung am 19. Januar 1996 schloss der MDAX bei 2.648,44 Punkten und stieg daraufhin weiter an. Am 20. Juli 1998 erreichte der MDAX mit 4.877,78 Punkten bereits seinen bis dahin höchsten Schlusskurs. Die Nachwirkungen der Asienkrise ließen den Index bis zum 8. Oktober 1998 auf 3.324,53 Punkte abstürzen. Dies war ein Rückgang um 31,8 % innerhalb von weniger als drei Monaten. Erst am 7. August 2000 übertraf er diesen Höchststand wieder.

Am 2. November 2000 schloss der MDAX erstmals über der Marke von 5.000 Punkten, bereits am 2. Oktober 2000 hatte er diese Marke im Verlauf durchbrochen. Der 8. November 2000 markierte einen neuen Höhepunkt, er erreichte 5.078,88 Punkte im Handelsverlauf und schloss mit 5.069,82 Punkten. Danach trafen den Index die Folgen der geplatzten Dotcom-Blase. Bis zum 12. März 2003 brach der MDAX auf 2.646,89 Punkte ein, der tiefste Stand seit 1996. Somit summierte sich der Kursrückgang gegenüber dem Höchststand im Jahr 2000 auf 47,8 %.

Nach diesem Tiefpunkt setzte der MDAX zu einer langen Rally an. Am 28. Juni 2004 übertraf er seine alten Höchststände aus dem Jahr 2000. Die Marke von 10.000 Punkten durchbrach der MDAX am 8. Februar 2007 im Verlauf und am 13. Februar auf Schlusskursbasis. Am 9. Juli 2007 schloss er mit 11.377,94 Punkten und stieg am 13. Juli 2007 im Verlauf bis auf 11.493,68 Punkte – gegenüber 2003 eine Steigerung um 329,8 %.

Im Verlauf der internationalen Finanzkrise stürzte der MDAX in noch nicht gekanntem Ausmaß ab. Mit 4.163,42 Punkten markierte er am 6. März 2009 den tiefsten Stand seit Oktober 2003. Gegenüber Sommer 2007 verlor er somit 63,4 %. Dieser Tag markierte das Ende der Talfahrt. In der Folgezeit verzeichnete der Index enorme Kursgewinne. Die Marke von 10.000 Punkten erreichte der MDAX am 21. Dezember 2010 erneut und beendete am 7. Juli 2011 mit 11.187,04 Punkten den Handel. Dies bedeutet eine Kurssteigerung von 168,7 % seit dem Tief 2009. Im Rahmen der Eurokrise fiel der MDAX abermals zurück und schloss am 4. Oktober 2011 nur noch bei 7.783,14 Punkten. Somit ergibt sich ein Verlust von 30,4 % in gerade einmal drei Monaten.

Die Ankündigungen lockerer Geldpolitik und neuer Anleihekaufprogramme der Europäischen Zentralbank^[9][10] und der US-Notenbank^[11][12] verhalfen dem MDAX in der Folgezeit zu einer Rally, die ohne wesentliche Unterbrechung bis zum Herbst 2017 anhielt. Am 17. Oktober 2012 stellte der MDAX sein bisherigen Allzeithöchststand aus dem Jahr 2007 ein – als erster unter den wichtigsten deutschen Aktienindizes erreichte er wieder das Niveau der Vorkrisenzeit. Seitdem erreichte der MDAX laufend neue Allzeithöchststände. Über die Marke von 20.000 Punkten sprang der MDAX erstmals am 27. Februar 2015. Zum aktuellen Höchststand vom 27. Oktober 2017 betrug die Performance 243,2 % seit Oktober 2011 und 541,6 % seit März 2009. Obwohl MDAX und DAX auf den gleichen Indexstartwert für 30. Dezember 1987 normiert sind, notiert der MDAX mittlerweile in etwa doppelt so hoch wie der DAX.

Die Tabelle zeigt das erstmalige Überschreiten der jeweils nächsten 1.000-Punkte-Marke auf Schlusskursbasis des bis 1987 zurückgerechneten MDAX.

• Aktueller MDAX
• Leitfäden und Factsheets zu den Aktienindizes der Deutschen Börse
• Kurshistorie MDAX
• Historische Kurse MDax seit 1987

1. ↑ ^{a b} Historical Index Compositions of the Equity- and Strategy Indices of Deutsche Börse. Version 9.7. In: www.dax-indices.com. September 2019, ehemals im Original (nicht mehr online verfügbar); abgerufen am 28. November 2019 (englisch).@1@2Vorlage:Toter Link/www.dax-indices.com (Seite nicht mehr abrufbar. Suche in Webarchiven) 
2. ↑ Umfassende Regeländerungen für MDAX, SDAX und TecDAX - Schattenindizes bilden neue Regeln ab. Deutsche Börse, 15. August 2018, archiviert vom Original (nicht mehr online verfügbar) am 5. Mai 2019; abgerufen am 4. September 2018.  Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/www.boerse-frankfurt.de 
3. ↑ Börsenindex DAX besteht künftig aus 40 Unternehmen. In: tagesschau.de. 24. November 2020, abgerufen am 7. Juli 2021. 
4. ↑ Holger Zschäpitz: MDax brachte in Vergangenheit mehr Rendite als der Dax. In: welt.de. 27. Februar 2015, abgerufen am 7. Oktober 2018. 
5. ↑ Leitfaden zu den Aktienindizes der Deutsche Börse AG. Deutsche Börse AG, Oktober 2018, archiviert vom Original (nicht mehr online verfügbar) am 9. Oktober 2018; abgerufen am 1. Dezember 2018.  Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/www.dax-indices.com 
6. ↑ dax-indices.com Downloadseite der Deutschen Börse
7. ↑ Historische Kurse MDAX Index. In: Onvista.de. Abgerufen am 3. November 2017. 
8. ↑ Leitfaden zu den Aktienindizes der Deutschen Börse. (PDF) In: dax-indices.com. Archiviert vom Original (nicht mehr online verfügbar) am 7. November 2017; abgerufen am 3. November 2017. 
9. ↑ Spiegel Online: Aufkauf von Staatsanleihen: Anleger bejubeln Draghis Euro-Versprechen, 26. Juli 2012
10. ↑ Spiegel Online: EZB-Ratssitzung: Draghi kündigt unbegrenzte Anleihekäufe an, 6. September 2012
11. ↑ Spiegel Online: Fed-Chef: Bernanke setzt auf die große Geldflut, 13. September 2012
12. ↑ Spiegel Online: Anleihekauf: US-Notenbank startet neues Konjunkturprogramm, 12. Dezember 2012